造纸企业集中在东部地区，行业集中度仍然偏低
从行业整体的产销量数据来看，经过2010年以来的环保政策去产能之后，造纸行业的CR10从2011年的28.70%逐步上升到2018年的44.10%，而美国造纸行业在经历环保立法去产能及行业并购之后，CR10已经达到了90%左右 。
从按照各公司披露的销量数据计算的CR4数据来看，玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业、太阳纸业四家龙头企业2018年所占的市场份额仅为27.58%，而美国造纸行业在1972年的CR4为24%，经过“十年环保立法”后的1984年的CR4达到29% 。经过环保去产能，部分中小落后产能被淘汰，行业集中度有所提升，而随着行业龙头逐渐开始扩产能，前瞻认为造纸行业的集中度有望进一步提升 。
再结合换手率、股价以及K线走势等，最终确定造纸行业板块最值得进行波段或中长线买入的个股是松炀资源（603863）、京华激光（603607）、仙鹤股份（603733）、中顺洁柔（002511）、荣晟环保（603165）、宜宾纸业（600793） 。
今年造纸行业可谓是冰火两重天 。包装纸企业博汇纸业（600966.SH）、太阳纸业（002078.SZ）股价连创新高，但机制纸龙头晨鸣纸业（000488.SZ）不论是业绩还是股价都在泥潭里挣扎 。
景兴纸业
纸业，公司是拥有多家子公司并在造纸和包装行业拥有一定知名度的大型企业，是全国规模最大的以专业生产A级牛皮箱板纸为主的造纸企业之一，公司的主导产品为牛皮箱板纸、白面牛卡纸、高强度瓦楞原纸、纱管纸、纸箱等系列产品 。
2019年原纸占营收的83.94%，毛利率10.72%；纸箱及纸板占营收的9.37%；生活用纸占营收的6.69%，整体的毛利率为10.97%，业务主要集中于国内 。
由于 企业是强周期行业，适合用市净率和市销率进行估值。当前市净率和市销率分别为0.876和0.794，处于13.52%和17.43%的分位数，相对偏低 。
山鹰纸业
包装业务板块产品应用广泛，产品工艺先进，产能基地布局于国内核心经济区，产能已达 14 亿平方米/年 。2019 年收购了中山中健，快速切入华南电子产品包装市场 。截至 2019 年底，山鹰纸业拥有 28 家包装印刷企业，2019 年产量超过 12 亿平方米 。
山鹰纸业包装板块的客户主要为食品饮料、白色家电生 产商，持续增加 3C 生产商客户 。包装板块根据下游客户的订单进行排产，客户订单的提前量一般为一周至半个月，因此山鹰纸业可利用自身的一体化产业链优势，降低库存和备货水平 。
岳阳林纸
太阳纸业
宜宾纸业
仙鹤股份
作为国内大型特种纸企业，仙鹤股份（603733.SH，下称「公司」）是目前国内规模最大的特种纸生产企业之一，也是国内品种最齐全、工艺技术最全面的特种纸制造企业，为少数能进行大规模高档特种纸生产替代进口并参与全球化竞争的企业，形成了较强的规模优势、技术优势、品牌与客户优势 。
荣晟环保
青山纸业
松炀资源
中国纸网
参考资料：
2020年1-6月中国造纸业盈亏状况出炉
预见2019：《中国造纸行业产业全景图谱》（附现状、竞争格局、趋势等）
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